高考加油莫尼塔美联储或将利率政策与宏观指标挂钩魏家

莫尼塔：美联储或将利率政策与宏观指标挂钩 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示上周五美国就业报告在政治和金融层面产生了较大的争论（政治层面影响更大一些）。尽管联储不会忽视失业率的改变，但联储更加关注非农就业数据。而非农就业数据显示劳动力市场仍然偏弱。我们不认为9月的就业数据达到了联储此前对于劳动力市场显著尊重博主劳动成果!如转载请注明：转载自：星晴络营销改善的预期。因此对于开放式MBS购买计划不会产生影响。同时，我们认为基于欧洲衰退的经济环境，欧央行将可能在未来几个月进行量宽。

报告摘要我们不认为9月的就业数据达到了联储此前对于劳动力市场显著改善的预期，因此对于开放式MBS购买计划不会产生影响。上周五美国就业报告在政治和金融层面产生了较大的争论（政治层面影响更大一些）。尽管联储不会忽视失业率的是开展山地户外运动理想之地。改变，但联储更加关注非农就业数据。而非农就业数据显示劳动力市场仍然偏弱。

9月FOMC会议纪要显示联储成员对利率政策与宏观环境或指标进行挂钩的问题讨论增加，短期不会推出，但未来可能会推进。9月FOMC会议纪要显示联储成员对利率政策与宏观环境或指标进行挂钩的问题讨论增加。但这种做法在短期内实施的概率较低。联储可能希望给市场更多的时间去消化9月会议的重要性。因此挂钩政策在下次会议不会推出，但可能会在未来某个时点得到推进。

9月的会议纪要同时也显示，联储正在考虑如何减少，而不是增加，开放式QE购买的规模。会议纪要中提到：“在讨论开放式QE的成本和风险这个问题时，若干个成员重申他们对额外购买MBS的担心，他们担心这种额外购买将可能增加联储推出量宽的复杂性。”这样的表述其实是对市场上关于联储会不断增加量宽规模（只要经济数据不好）这种观点的质疑。

我们认为基于欧洲衰退的经济环境，欧央行将可能在未来几个月进行量宽。尽管OMT可以对金融和财政风险进行重要对冲，但它不是QE。欧央行也明确提到它会进行完全冲销，所以欧央行和银行的资产负债表并不会扩张。OMT降低了市场的风险溢价，但我们认为基于欧洲衰退的经济环境，欧央行将可能在未来几个月进行量宽。