大通证券月人民币兑美元升值节奏将放缓源泉

大通证券：6月人民币兑美元升值节奏将放缓 类别： 机构： 研究员：

未来百度可能会更加着眼未来[摘要]

6月人民币兑美元升值节奏将放缓人民币对美元中间价周一报6.4856元，较上周五升值42个基点，或0.06%，刷新汇改以来新高。国际清算银行公布的数据显示，4月人民币实际有效汇率指数为116.92，较3月略微贬值0.6%；人民币名义有效汇率指数为111.73，较3月下降0.6%。人民币对主要非美货币走弱是4月人民币实际有效汇率贬值的主要原因。4月，美元指数延续跌势，从月初的75.99一路下跌至月末的73.03；人民币对美元中间价从月初的6.5527升至月末的6.499。但当月人民币对欧元、英镑均出现贬值。

5月以来，高风险交易的动能减弱，美元指数大幅上扬，美元指数突破76点关口。

评级机构惠誉将希腊长期外币和本币发行人违约评级由“BB+”下调至“B+”，标普表示将意大利主权评级前景由稳定下调至负面，惠誉又将比利时评级展望下调至负面。接踵而来的利空消息，引发了市场对欧元区债务危机的新一轮担忧。需求放缓且宏观政策面临抉择的时刻，商品市场在震荡中承压下行，黄金、白银、原油和基础金属等商品多数经历巨幅下跌。

欧洲债务危机仍在蔓延，欧元兑美元汇价仍有进一步下行的风险。美联储第二轮量化宽松政策将于6月到期，市场对美联储收紧货币政策的猜测愈发强烈，这些因素使得美元一改过去疲软走势，强劲上扬。如果未来美元持续反弹，那么人民币对美元可能出现波动。尽管在目前物价形势严峻的情况下,中国将通过人民币升值来对冲通胀压力。

央行多位官员均强调称，抗通胀已经成为货币政策的第一政策目标。但是人民币在经历年初以来的快速升值，升破6.50大关之后，人民币兑美元升值将放缓。但从中长期来看，通胀和就业可能在较长时间内无法达到美联储目标，美元仍缺乏持续升值的内在动力。一旦欧债问题得到控制，美元又将承受更多的贬值压力。经济更加稳固后，美联储才会考虑加息的问题，这可能要等到明年。