公用事业油气改革加速上游多元化下游市场化DG

公用事业：油气改革加速 上游多元化 下游市场化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

煤层气： 00亿方目标不变优惠政策有望加强根据2011年12月 1日发布会和《煤层气十二五规划》，我们认为主要突破在：(1)可能增加煤层气发电补贴（2）矿权重叠解决基本思路：属于十二五重点煤炭开采区域的开煤为主，远期开采煤炭以开发煤层气为主；（ ）加强开发引入有实力主体。我们认为具体执行力度，决定煤层气产量。

页岩气：正式成为独立矿种据国土部站公布，国务院已批准页岩气正式成为中国第172种矿种，国土资源部按照独立矿种进行投资政策，通过合同约定勘查年限和投入督促企业履行合同，未完成合同承诺的将退出。我们认为如何区别页岩气和传统油气资源尚不清晰，在十二五期间，仍以累计技术为主。

把水分给战士们。但是煤制气：中石化600亿新疆煤制气管框架协议签订煤制气发展超预期，11年12月 0日中石化集团宣布建设 00亿方的新疆—浙江和 00亿方新疆—山东的煤制气管线，并与中电投、华能、广汇等九大公司签订煤制气收购框架协议。我们认为如该管线获批，将意味着煤制气项目新批路条将有进展。根据广汇股份公告，煤制气项目供气可从2015年开始。

天然气政策可能预示成品油定价机制改革临近我们认为天然气新政，可能预示行业发展趋势：下游定价市场化，上游开发多元化，中游管输开放化；集中出台可能意味新成品油机制也临近。我们看好中石化大力发展天然气中下游，中石油也将明显受益于下游产品价格逐步提升，新成品油机制有望改善两者盈利和估值。我们维持对中石油、中石化的“买入”评级。