揭秘热钱为何进股市弃楼市预判中国房地产政.源泉

鉴于目前房价的屡创新高，加之日前对收紧二套房政策的严控，市场对管理层即将出台措施打压楼市的传言陷于投资迷茫。显然，相较于境内资本，国际热钱对中国政府“政策牌”的打法更为敏感，预判触角更为具有针对性。

8月5日，受央行货币政策或“微调”的影响，A股闪电跳水4 点，跌幅达1.24%。在8月6日公布的《2009年第二季度中国货币政策执行报告》中一经证实，随即再挫72点，跌幅达2.11%。

与不久前单日创下本年最大跌幅的“7.29”的始因如出一辙。

脚踏充裕的资金流动性，新股IPO、大小非解禁、增发等昔日的缰绳已然拴不住行进中的牛市，唯有收紧的政策出台才能勒住牛犄角，亦能令潜伏于流动性中的国际热钱止步定位，抑或伺机出逃。

在金融危机下沉寂不久，国际热钱似有卷土重来之势。央行公布的数据显示，2季度我国新增外汇储备1778.7亿美元，剔除掉FDI和贸易顺差后的资本流入规模约1218.6亿美元，占当季GDP的比重超过11%，为近十年来的最高水平。

“热钱流入明显增加，流动性投放的源头很有可能逐渐从财政信贷转向外汇占款，乐观估计在不远的将来，因为外汇占款导致的流动性泛滥可能再现。”申银万国证券研究所在近期的短评报告中阐述道。

国际热钱博弈央行货币政策已然不是一个新鲜话题，然而回溯2006—2007年大量热钱涌入时期，无论从出发点还是投资领域，对比当下均大为不同。

首先，“境外热钱只流入股市，而不流入房市。”广东省社科院热钱研究监测专家黎友焕对《中国企业家》表示。黎友焕现任广东省社会科学院《境外资金异常流动研究》课题组长，据其监测，自今年四月份起，热钱即处于活跃状态，6月份起，流入速度已然达到自2002年起的最高点，推动了股市直冲 000点高位并持续保持强势上涨。

伴随股市持续走强的是房地产市场，从年初的萧条到当下的炙手可热，这个在短短半年内完成的“V型”反转在黎友焕看来并非来源于热钱支撑，而是银行放宽信贷下的资金助推。“热钱认为房地产的上涨幅度远离了我国经济发展的基本面，而且预计我国政府很快将不得不出台政策限制房地产价格过快上涨的势头，因此不再接手房地产投机的最后一棒。”

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