高考加油商业零售实体网点价值再发现荐4股魏家

商业零售：实体点价值再发现 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

12月8日，淘宝中国提出强制性无条件现金要约，以收购高鑫零售全部已发行股份，要约价6.5港元。永辉超市因媒体报道腾讯入股超级物种午后临时停牌。

投资要点：

从入口到入口互联公司获取聊天入口红利后将视野集中在新的入口，而商贸企业尤其是生鲜企业由于流通速度快，线上渗透率低，获得互联巨头青睐。

供应链+外卖，流量提升生鲜超市价值单件物流合同为期4年。在中超联赛第二阶段开始后运输成本更高、点对点运输效率更低决定了传统的B2C电商模式在生鲜领域出现水土不服，而基于大批量采购、集中售卖的超市生鲜却显现了可电商化改造的特质。

商超选择：腾讯可选择合作对象较少由于阿里的提前布局，对于腾讯而言可选择的优质合作对象并不多。因此，从卡位角度以及合作的顺畅程度来看，永辉超市是腾讯为数不多的可选优质标的。

市场层面：零售行业调整到位，实体点价值再发现从市场层面来看，经过近两年的调整，零售板块回调较为到位。从投资角度来讲，零售板块拥有较高的重估价值即板块安全边际较高。而此次事件将促进线下点价值的再发现。因此我们推荐拥有较高入口价值的商超企业永辉超市（60199 .SH）、家家悦（60 ）以及拥有地利位置优势的大中型百货企业中央商场（）、杭州解百（）。

风险提示宏观经济不达标，消费需求回落，消费升级不达预期。