平安证券航空景气复苏叠加供给瓶颈板块迎来鼓励

平安证券：航空景气复苏叠加供给瓶颈 板块迎来触底反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

如设计方案经常修改、产品生命周期缩短、产品复杂性增加航空板块关键驱动因素：我们认为对国内航空板块的研究可以归纳为四个关键驱动因素，分别为油价、汇率、上座率、真实票价。其中：油价影响航空公司的运营成本，与航空公司的利润呈反向关系；航空公司以美元结算购机成本，以人民币获取收入，汇率贬值对航空公司盈利影响负面，反之正面；上座率和真实票价（考虑折扣）影响的是航空公司的营业收入，两者与供需相关，例如需求与经济、高铁等相关，而供给与航空公司、机场的运力等相关。