月汇丰中国制造业PMI初值达个分析

5月汇丰中国制造业PMI初值49.6 达7个月以来最低

5月汇丰中国制造业PMI初值49.6，达到了7个月以来的最低水平。

中国制造业PMI初值录得49.6(4月为50.4)，7个月来最低。

中国制造业产出指数初值录得51.0(4月为51.1)，3个月来最低。

汇丰中国首席经济学家屈宏斌评论称，汇丰PMI数据显示内需走弱，外需疲弱拖累5月汇丰制造业PMI初值进一步放缓。二季度增长下行风险有所上升。

屈宏斌称，就业指数继续回落值得关注。政策层面，尤其是财政政策层面仍有充裕空间稳增长、促就业。

独家解读：

李迅雷:制造业投资增速减弱 不表明中国经济悲观

李迅雷分析，从目前数据来看，从2012年开始，包括房地产业、制造业等投资速度在逐步减弱，相反，服务业的投资增速较快，这说明中国经济正面临转型，产能过剩的压力依旧存在。

与市场相对悲观的观点不同的是，李迅雷认为，汇丰中国制造业PMI初值达到7个月以来的最低，这说明经济的增速在下滑，并不标明中国经济悲观，相反，这是一个好的现象，说明中国经济正在转型

左晓蕾：中国制造业处于转型期 PMI小幅变动正常

左晓蕾称，对于月度数字的小幅变动不需特别关注，因为5月份中国经济并没有发生特别重大事件。她表示目前中国的制造业处于转型期，整个制造业本来就不是扩张状态，一些产能过剩的或夕阳行业一定会减少投资，加上新的增长结构还未形成，因此这个数据在50的临界点上反复都属于制造业转型过程中的正常反应。

屈宏斌：制造业放缓 二季度增长下行风险加大

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌评论称，5月汇丰制造业PMI初值低于市场预期，放缓至49.6，为七个月以来的新低（4月终值50.4）。受内需走弱、外需持续疲软影响，制造业活动进一步放缓。我们建议不要过度解读这一数据，但二季度增长下行风险有所加大。就业指数继续回落值得关注。政策层面，尤其是财政政策层面仍有充裕空间稳增长、促就业。

制造业受需求走弱影响放缓。内需方面，4月投资增速回落，中央项目投资同比收缩幅度加深，企业去库存压力回升，需求疲弱反映在投入品价格持续回落上，与12年夏天类似。略低于50的PMI预示二季度中工业环比增速可能再次放缓。月PMI平均50，低于一季度51.5及去年四季度50.5。二季度增长下行风险有所加大。

李大霄：制造业发展放缓 但无需恐慌

李大霄强调5月份制造业发展确实有一点放缓，但是稳增长的政策和决心都在，无需恐慌和悲观。

相对来说，信贷增量这一数据更超前，他说5月份信贷增量会回暖，预计是9100亿元，房地产和基建项目贷款回升，这一数据表示换届后信贷投放加快，投资项目也将开工，稳增长措施将慢慢落实。

盛宏清：实体经济处于底部盘整状态

盛宏清向易财经表示，4月的PMI下跌，5月的PMI不仅下跌，还跌入荣枯分水岭。外围实体经济发展还没达到好的程度，国内民营企业面临压力。他认为，目前实体经济处于底部盘整状态，面临一定压力；存在经济下行的风险，但是国家目前正进行结构调整，因此风险可控。

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